Třetí desítku lekcí v naší škole forexu bychom opět zahájili teorií.

Poznatek, že výsledkem obchodní strategie musí být hrubý zisk větší (a to výrazně) než tzv. komplexní náklady, a formulovaný ve vzorečku v závěru 15. lekce školy forexu jako

 (Σ ziskových obchodů + Σ ztrátových obchodů) > Σ komplexních nákladů.

má zásadní význam pro další hledání a zejména vyhodnocování zvolené strategie.

Zřejmě největší částí „komplexních nákladů“ je spread. Jeho výše odpovídá spreadu banky, od které jsou jednotlivé měny „kupovány/prodávány“ a je jistě mírně zvýšen o plánovaný zisk makléře, pokud si neúčtuje provizi. V praxi to znamená, že ve chvíli otevření obchodu jen jeho okamžité uzavření bude znamenat ztrátu ve výši spreadu.

Vezmeme-li v úvahu, že každý otevřený obchod musí v první fázi uhradit ztrátu ze spreadu, pak každý ztrátový obchod obsahuje kromě ztráty na spreadu ještě ztrátu z vlastního obchodu. Nalezení obchodní strategie schopné uhradit ztrátové obchody a ještě spread, je velmi obtížné zvláště za situace, kdy ani pro zisk není dostatečný prostor daný volatilitou kurzu.

V této lekci bychom se tedy blíže podívali na volatilitu, tedy míru (velikost) rozpětí mezi maximální a minimální denní hodnotou měnového páru. Za situace, kdy se volatilita, jako rozdíl mezi maximálním a minimálním kurzem měnového páru výrazně přiblíží spreadu, neexistuje reálná standardní možnost dosažení celkového zisku.

Způsobů měření volatility je několik a jsou různě složité a také různě interpretovatelné. My bychom si pro zjednodušení vybrali grafické vyjádření. Posuzovat budeme absolutní rozdíl mezi hodnotou MAX a MIN, její vývoj v čase a také která rozpětí jsou nejčastější (histogram). Opět budeme posuzovat vývoj volatility za 10 let od roku 2009 do roku 2018. Tentokrát si analýzu rozšíříme i na další měnové páry, takže budeme moci srovnat hodnoty měnových párů EURUSD, GBPUSD, AUDUSD a NZDUSD.

Začneme měnovým párem EURUSD (zdrojový soubor možno stáhnout zde):

Dále měnový pár GBPUSD:

Měnový pár AUDUSD:

A konečně měnový pár NZDUSD:

Přiložené grafy vypovídají mnohé nejen o úrovni volatility, ale i o jejím vývoji. Protože, jak již víme, graf je sice rychlá vizuální informace, ale přesné hodnoty jsou prostě přesné hodnoty, uvidíme, co nám řeknou. Pro získání základní, ale pro naše účely dostatečné informace použijeme pro jednotlivé měnové páry maximální hodnotu rozdílů MAX – MIN, průměrnou hodnotu rozdílů MAX-MIN, medián, tedy střední hodnotu rozdílů MAX – MIN a konečně směrnici přímky pro zjištění celkové tendence.

Hodnoty jsou uvedeny v této tabulce:

Z hlediska dlouhodobého obchodování mají zřejmě největší vypovídací hodnotu media (střední hodnota) a směrnice přímky. 

Medián dosahuje nejvyšších hodnot u měnového páru GBPUSD a z tohoto pohledu by obchodování na tomto měnovém páru mělo za jinak stejných podmínek mělo nabízet nejvyšší profit. 

Směrnice přímky pak ukazuje, že ke snižování volatility dochází nejrychleji u měnového páru EURUSD. 

O tom, jak dramaticky se snižuje volatilita měřená rozdílem mezi denní minimální a maximální hodnotou u měnového páru EURUSD se lze přesvědčit na jeho histogramu zpracovanému za první čtvrtletí ze sledovaných desetiletých dat (tj. od 5. 1. 2009 do 3. 4. 2009) a na histogramu stejného měnového páru za poslední čtvrtletí sledovaného desetiletého období (tj. od 1. 10. 2018                do 28. 12. 2018):

Jestliže se na počátku sledovaného desetiletého období (1. čtvrtletí roku 2009) pohybovalo ze 64 hodnot 43 hodnot (67 %) v rozpětí 0,0160 až 0,0294, pak na konci tohoto desetiletého období (4. čtvrtletí 2018) se ze 64 hodnot 50 hodnot (78 %!) pohybovalo v rozpětí 0,0044 až 0,0095, tedy někde na úrovni jedné třetiny až jedné čtvrtiny.  

Aniž bychom se pouštěli do nějakých složitých konstrukcí vysvětlujících tento vývoj, je zřejmé, že globalizace a vstup nových a nových ekonomických subjektů na mezinárodní trh zvyšuje objem finančních transferů, a tedy případné lokální nebo sezónní výkyvy eliminují nebo alespoň jejich vliv výrazně snižují. Rovněž trvalé zásahy centrálních bank a globálních finančních institucí směřují k co nejstabilnějším kurzům. V některých případech dochází dokonce k fixaci měnového kurzu centrální bankou, jak jsme tomu byli svědky před letu u CHF, nebo i u nás v případě CZK ještě nedávno.

S tímto vývojem je nutno počítat, a to až tak vážně, že se možná blíží doba, kdy bude obchodování kontraktů CFD na forexu naprosto nesmyslné.